2月10日，工業軟體巨頭艾默生電氣公司（Emerson Electric Co.，NYSE: EMR）宣佈計畫以每股265美元的價格收購Aspen Technology（AspenTech）剩餘股份。然而，這一收購提議卻遭到了AspenTech最大少數股東Elliott Investment Management L.P.（Elliott）的強烈反對，使得收購案的前景變得撲朔迷離。
American Goheal M&A Group（美國更好併購集團，簡稱：Goheal）將深度分析此次收購案的背景、各方立場以及可能帶來的市場影響。
收購要約背景：艾默生欲收購AspenTech剩餘股份
艾默生電氣公司，作為全球領先的工業自動化和工程公司，近期提出收購AspenTech剩餘股份的要約，收購價格為每股265美元。這一交易將使艾默生全面整合AspenTech，進一步加強其在工業軟體領域的佈局。AspenTech作為全球領先的流程工業軟體和服務提供商，在多個行業中佔據重要地位，其技術和產品被廣泛應用於化工、能源、制藥等行業。
然而，儘管艾默生提出了這一收購報價，AspenTech的最大少數股東Elliott投資管理公司卻堅決反對。Elliott認為，艾默生的報價顯著低估了AspenTech的真實價值，這一立場直接使得這場收購案陷入了僵局。
公司與股東背景：AspenTech與Elliott的爭議
1. Aspen Technology：
AspenTech成立於1981年，專注於為流程工業提供先進的軟體解決方案，幫助企業提升運營效率。作為全球行業領導者，AspenTech的產品涵蓋了從工藝設計到生產優化的各個領域，並在市場中佔據著舉足輕重的地位。從財務數據來看，AspenTech展現出了強勁的財務表現，其Piotroski評分為9分，反映出其卓越的財務健康狀況。
2. Elliott Investment Management L.P.：
Elliott Investment Management，作為AspenTech的最大少數股東，管理著超過15億美元的AspenTech股份。成立於1977年的Elliott是一家全球知名的激進投資機構，以深入的市場分析和精准的企業估值而聞名。Elliott目前對AspenTech的收購要約提出反對，認為艾默生的報價未能充分體現AspenTech的潛在價值。
爭議焦點：Elliott的反對與市場反應
1. Elliott的反對理由：
Elliott堅信，艾默生提出的每股265美元的收購價格未能充分反映AspenTech的真實市場價值。特別是考慮到AspenTech最近六個月的股價回報率達到了28.29%，該公司展現出了顯著的增長勢頭。美國更好併購集團（Goheal）認為，Elliott的這一立場不僅僅是出於對AspenTech股價的信心，更是對艾默生報價過低的質疑。Elliott認為，AspenTech的未來發展潛力遠遠高於目前的市場估值，尤其是在工業軟體領域的持續創新和技術積累上。
2. 市場反應與股東意見：
在AspenTech股東中，Elliott的立場無疑是關鍵因素之一。儘管AspenTech的股價接近52周高點265.67美元，市場分析師們對這一收購報價的反應卻並不統一。Loop Capital在2025年2月5日將AspenTech的評級從“買入”下調至“持有”，並將目標價上調至265美元，認為這一價格已反映了顯著的溢價，但認為收購活動更多是受到套利機會的驅動，而非基於公司的基本面。Baird在2025年1月28日將AspenTech的評級從“優於大市”下調至“中性”，同樣下調了目標價。這種市場分歧反映了收購案的複雜性和爭議性。
收購案的挑戰與市場前景：艾默生面臨的障礙
1. Elliott的抗拒：
作為AspenTech最大少數股東，Elliott的反對無疑給艾默生的收購計畫帶來了巨大的挑戰。美國更好併購集團（Goheal）指出，在企業收購案中，股東的態度往往起著決定性作用。Elliott目前管理著約697億美元的資產，其投資決策往往對市場產生重要影響。因此，Elliott的堅持拒絕出售股份，可能導致艾默生難以完成收購。
2. 收購價格的爭議：
目前的收購價格顯然沒有得到市場的普遍認可，尤其是在AspenTech展現出強勁的增長勢頭的背景下。艾默生若希望順利完成收購，可能需要提高報價，或者通過其他方式來獲得股東的支持。Elliott的堅定反對可能會迫使艾默生重新審視其收購策略，尋找更具吸引力的收購條件。
3. 未來發展潛力：
AspenTech的技術和產品在工業軟體領域擁有廣泛的應用前景，尤其是在優化流程、提高能源效率以及推動數位化轉型方面。美國更好併購集團（Goheal）認為，隨著全球製造業和工業領域對自動化、數位化需求的不斷增加，AspenTech未來的增長空間十分廣闊。對於艾默生而言，收購AspenTech無疑能增強其在這一領域的市場競爭力，但是否能以合理價格完成收購，將成為關鍵。
Goheal提問：此次收購案的結果如何影響AspenTech未來發展？
美國更好併購集團（Goheal）在此提出幾個問題，邀請讀者共同探討：
1. Elliott拒絕出售股份，是否意味著AspenTech真正具有更大的增長潛力？
2. 艾默生是否需要提高收購報價才能獲得足夠的股東支持？
3. 收購案最終是否會對AspenTech的技術創新和市場競爭力產生影響？
歡迎在評論區與我們分享您的觀點，討論收購案對AspenTech未來的可能影響！
