“山重水複疑無路，柳暗花明又一村。”這句詩放在今天中美經濟摩擦的格局裏，別有深意。對中國的上市公司而言，過去二十年，中美之間的經貿合作仿佛一條高速公路——資本流、技術流、人才流、資訊流，來去自如。但如今，情況變了。
當“脫鉤”成了輿論場的高頻詞，企業家們不禁要問：中美之間的“經濟脫鉤”到底是宏觀博弈的煙幕彈，還是實實在在套牢企業戰略的繩索？而對那些在中美之間做過“資本騰挪”的上市公司而言，更關鍵的問題是：我們該怎麼走？還能不能走？走哪條路，才不被“套牢”？
美國更好併購集團（Goheal）長期關注中美資本交互下的企業操作窗口，深知這場看似地緣的對峙，正在通過審計底稿、實體清單、數據出境、敏感領域投資等微妙管道，滲入到每一個上市公司的資本運作底層邏輯中。
今天，我們就帶大家“拆解”這張路徑圖，在不確定中尋找相對確定，在風暴中發現路徑。
2024年，美方對中概股的問責節奏顯著加快，從“預摘牌”清單到“實質退市”執行，從數據安全的限制法案到境外投資申報制度落地，越來越多的中資企業正在經歷一輪資本“寒潮”，甚至“逆全球化”的氣溫都開始逼近A股上市公司的辦公室。
那麼，站在今天的時點，一個理智的企業家該怎麼思考？Goheal的建議是：別急著恐慌，先把路徑圖捋清楚。
第一條路徑：主動“本土化”，做大內迴圈。
一些敏感賽道的頭部企業，已經開始主動將海外業務“內收”——不再將北美市場作為增長主引擎，而是轉向東南亞、拉美甚至國內的替代型市場。與此同時，他們在資本路徑上也更“保守”：不再謀求境外上市、不再借助紅籌結構、不再以美元基金為核心融資管道，而是回歸A股市場，轉向“本土估值+本土資源”的組合拳。
Goheal在協助一家智能裝備企業剝離其美國控股母公司結構時，就提出“本土再出發”的路徑：通過境內資產回購+外資LP退出的方式，穩住國內控制權，同時匹配國家基金“替代資本”，用本土PE接盤海外股東，最終實現對原“VIE結構”的軟著陸拆解。
這類操作說起來複雜，背後卻是一次戰略“再中國化”。從產業到股權，從品牌到現金流，“斷舍離”不容易，但有時候，唯有舍，才能得。
第二條路徑：借力多邊資本，中美之外找通道。
脫鉤不等於孤島。Goheal觀察到，一個新趨勢正在顯現：越來越多中國上市公司，正在嘗試“第三國佈局”作為替代通道——即通過在中東、東南亞、非洲等地設立區域總部、基金平臺，間接實現對外投資、產業合作乃至技術轉化。
比如，我們服務的一家新能源企業，在面臨美國供應鏈封鎖時，果斷通過阿布扎比設立合資公司，將原本需經美國客戶流通的電池模組出口轉向印度和沙特市場。資金端，則通過新加坡家族辦公室設立美元PE平臺，既避開了中美雙邊監管，又保留了對接全球資本的靈活性。
從資本結構來看，這類多邊路徑打破了“中美二元論”。Goheal一直強調：“第三極平臺”的建設，不是地理概念，而是金融架構的戰略升級。
第三條路徑：用好併購牌，變線求生。
經濟摩擦下，不少在美佈局的中國企業被迫“減持”“撤出”“清算”，而這恰恰也催生了大量“跨境併購”的機會。
特別是一些中資上市公司，開始通過併購方式將海外資產“轉移”回境內——比如以境內平臺收購海外生產線、海外技術團隊、甚至海外市場存量訂單，從而實現“業務回國”的落地。
美國更好併購集團（Goheal）曾參與一個典型案例：一家港股企業在美收購AI晶片團隊，因面臨出口管制與數據合規風險，被迫分拆資產，後由一家A股公司通過併購基金方式“吸收”回國。過程雖然曲折，但為雙方都保住了核心資產，也讓中方得以完成技術回遷與國產化替代。
這正是所謂的“變線求生”——資本路徑繞不開，但可以變道、拐彎、換車，只要底層戰略清晰，資本手段終究為我所用。
在所有路徑中，Goheal最為看重的一條是：認知升級，資本重構。
中美博弈對企業家最大的挑戰，不是某條路徑被堵，而是思維慣性失效——以前覺得拿美元最方便、赴美IPO最值錢、和老外合資最“洋氣”、和紅杉高瓴綁定最穩妥……現在，這些邏輯逐一失效。
問題不是你沒走動，而是地圖變了。
資本運作的底層語言正在變：從“合規套利”轉向“合規創造”；從“估值溢價”轉向“戰略協同”；從“跨境融資”轉向“跨境治理”。
你準備好說新語言了嗎？
美國更好併購集團（Goheal）相信，這場變局中，最寶貴的資源不是資本本身，而是資本認知的“流動性”。誰能更快識別趨勢，誰就能搶佔先手；誰能看懂規則演化，誰就能重新定義玩法。
我們最近的一項調研數據顯示：在近兩年完成控制權變更的百餘家A股上市公司中，超過60%的新控股股東擁有“海外治理”經驗，但最終成功整合的，只有不足三成。原因何在？認知錯位。
認知的錯位，比地緣的割裂更致命。
這正是Goheal不斷宣導的一點：資本不只是“交易”，更是“組織進化”的工具。尤其在地緣摩擦下，誰能理解規則邊界、把控戰略方向、協調跨境路徑，誰才是這個複雜博弈裏的真正贏家。
寫在最後，我們想留一個問題，拋給每一位正站在戰略十字路口的投資人和企業家：
在當前中美經濟摩擦的背景下，你的企業是否具備“路徑重構”的能力？你是選擇繼續死守舊路線，還是大膽開闢新通道？你看到的是“脫鉤”，還是隱藏其中的“新掛鉤”機會？
歡迎在留言區分享你的看法與思路，美國更好併購集團（Goheal）願與你共同探索資本寒潮中的逆流之道，畢竟——世界越亂，認知越貴。
【關於Goheal】美國更好併購集團（Goheal），是一家專注於全球併購控股的領先投資控股公司，深耕上市公司控制權收購、上市公司併購重組及上市公司資本運作三大核心業務領域，憑藉深厚的專業實力和豐富經驗，為企業提供從併購到重組再到資本運作的全生命週期服務，旨在實現企業價值最大化與長期效益增長。
