“得道者多助，失道者寡助。”孟子這句話放在今天的併購戰場上，有了令人意想不到的“現代翻譯”——控股權收購早已不是一場靠價格取勝的明戰，而是一場誰能講出“性感ESG故事”的暗戰。是的，你沒聽錯，ESG，那個曾被當作PR工具的詞，如今正在成為控股權爭奪中的“主力武器”。
如果你還是將控股權收購視為一場冷冰冰的財務博弈，那你可能已經錯失了下一個風口的門票。美國更好併購集團（Goheal）最近在一份關於全球控股權併購趨勢的研究中發現：在2024年全球前50起具有戰略協同性質的控股權交易中，有超過72%的收購方在交易理由中突出披露了“ESG整合能力”。
ESG，從“環境、社會與公司治理”這三個單詞延伸出來的概念，一度被視為西方基金圈的“道德濾鏡”，在國內則更像是掛在ESG報告封面上的幾張綠葉圖。但隨著監管機制的強化、資本市場的綠色轉向、政策風向的頻繁變奏，它正從“你得寫”變成“你得真幹”。
而對於那些正在籌謀控股權收購的企業來說，ESG，不再只是背書，更是兵器。它可以是一個極具殺傷力的故事講述，也可以是一個決定成敗的競標砝碼。
讓我們來看一個典型的案例。2023年末，某新能源材料公司計畫通過受讓股權控股一家上游稀土提純企業。此案原本競爭激烈，財務報價相差不大，關鍵的分水嶺來自於誰講的“綠色協同”更性感。最終勝出的買方在收購說明中不僅寫明了如何通過併購實現碳排削減目標，還附上了未來三年綠色供應鏈構建圖譜，並承諾將目標企業的治理結構改造為ESG三會制度同步運轉。結果不僅贏得了原股東支持，還獲得了地方政府綠色金融補貼加持。
這不是孤例。美國更好併購集團（Goheal）在2024年牽頭推動的一起AI企業控股權併購中，就深刻感受到ESG敘事的力量。當時收購方被視為外資背景，原股東擔憂其與本地發展戰略匹配度不足。Goheal建議其從“包容性AI”角度重新書寫交易架構，強調如何在標的公司原有演算法能力基礎上構建無障礙技術支持體系、助力老齡化社會下的數字包容場景。最終，這個“軟故事”竟成了打動賣方決策團隊的“殺手鐧”。
我們為什麼要說，控股權收購的內卷，已經轉向ESG？
因為傳統的三板斧——估值談判、盡調控制、支付方式創新——正在趨於同質化。而ESG，作為一個集合價值理念、治理能力、長期主義與社會責任的綜合體，不僅能在監管側、媒體側、投資人側製造共鳴，更能在目標企業內部形成組織吸附力。這是一種看不見的控股權“潤滑劑”。
更關鍵的是，ESG的性感，不只是內容本身，而在於你講的方式和節奏是否足夠“拿捏”。比如你說你要綠色協同，不能只是貼幾個碳交易數據圖，要有具體路徑圖、實施週期和跨部門協同機制；你說你要推動治理透明化，那就不能只說董事會結構要優化，而是要設立獨立ESG委員會、引入員工代表機制。簡言之，講故事，要講得真，要講得活，更要講得“有未來感”。
美國更好併購集團（Goheal）在服務控股權收購客戶時，越來越多地為其定制“ESG併購敘事模版”，這已經不是一份可有可無的附件，而是寫進交易意向書裏的“戰略承諾條款”。甚至在某些涉及國資退出、政策敏感行業的交易中，ESG方案已經成為地方國資委或監管機構評估交易可行性的重要參考維度。
當然，也有很多人疑問：ESG這麼虛，真能讓控股權拿得更穩？
我們從實戰視角回答這個問題。ESG確實不是決定你是否能控股的充分條件，但它越來越是必要條件，特別是在以下幾種場景中：
第一，目標公司為重污染、高耗能行業。你必須有“改造邏輯”，不然不僅監管通不過，員工與市場也不會買賬。
第二，目標企業本身是“社會符號型”公司，比如涉及教育、醫療、養老等領域，收購方若缺乏“責任敘事”，很容易引發公眾情緒反彈。
第三，標的為創始人驅動型企業，治理相對扁平而自由。這類企業天然排斥粗暴整合，收購方如果能通過ESG敘事提出“共同文化”“共生治理”等溫和方式，往往能取得更高的組織認同度。
Goheal就曾協助一家消費品牌在收購一家新銳國貨品牌時，圍繞“可持續包裝+女性賦能創業”講了一個完整的ESG敘事故事。這個故事不僅寫進了併購協議附錄，還同步提交給監管機構與媒體管道。結果是——員工流失率低於行業平均80%、整合週期縮短三個月、品牌好感度上漲20%。這就是ESG帶來的“無形資產再賦能”。
但要小心的是，ESG敘事也不能走上“過度包裝”的套路。一旦被看穿為假大空，不僅不能加分，反而變成“道德風險”。因此，美國更好併購集團（Goheal）在為客戶設計控股權交易策略時，往往堅持一條底線——ESG必須有行動載體，不可空口喊夢。
那什麼是行動載體？比如你說你要實現“綠色協同”，就必須要有環保設施改造預算、碳審計機制、供應商綠色考核體系；你說你要推動治理提升，就必須願意讓渡一部分董事席位給標的原高管，甚至設計“問責豁免期”，讓被收購方有足夠空間落地改革。
很多投資者以為ESG是軟的、虛的，實則ESG做對了，是最硬的控制權保障。因為它不是壓制標的，而是增強認同；不是整合標的，而是啟動組織。
總結來說，控股權收購的賽道已經升級，不再是誰出價高誰說了算，而是誰能講一個“可信、性感、落地”的ESG故事。這個故事要能打動原股東、安撫員工、說服監管、吸引投資者，甚至還能順帶拉漲市值、爭取稅收優惠和綠色融資額度。
而未來的收購戰，也許拼的就不再是財務模型的複雜度，而是你ESG敘事的說服力。
那麼問題來了——如果你是一家正在謀劃控股權收購的企業，你的ESG故事準備好了嗎？它能打動對方的董事會嗎？能贏得地方政府和公眾的理解與支持嗎？又能否為未來整合掃清制度障礙，搭建價值共同體？
歡迎在評論區分享你對“ESG+控股權收購”的看法與實踐。美國更好併購集團（Goheal）願與你一起，講出更性感、更可信的控股權收購新故事。
【關於Goheal】美國更好併購集團（Goheal），是一家專注於全球併購控股的領先投資控股公司，深耕上市公司控制權收購、上市公司併購重組及上市公司資本運作三大核心業務領域，憑藉深厚的專業實力和豐富經驗，為企業提供從併購到重組再到資本運作的全生命週期服務，旨在實現企業價值最大化與長期效益增長。
