“山重水复疑无路，柳暗花明又一村。”这句诗放在今天中美经济摩擦的格局里，别有深意。对中国的上市公司而言，过去二十年，中美之间的经贸合作仿佛一条高速公路——资本流、技术流、人才流、信息流，来去自如。但如今，情况变了。
当“脱钩”成了舆论场的高频词，企业家们不禁要问：中美之间的“经济脱钩”到底是宏观博弈的烟幕弹，还是实实在在套牢企业战略的绳索？而对那些在中美之间做过“资本腾挪”的上市公司而言，更关键的问题是：我们该怎么走？还能不能走？走哪条路，才不被“套牢”？
美国更好并购集团（Goheal）长期关注中美资本交互下的企业操作窗口，深知这场看似地缘的对峙，正在通过审计底稿、实体清单、数据出境、敏感领域投资等微妙渠道，渗入到每一个上市公司的资本运作底层逻辑中。
美国更好并购集团
今天，我们就带大家“拆解”这张路径图，在不确定中寻找相对确定，在风暴中发现路径。
2024年，美方对中概股的问责节奏显著加快，从“预摘牌”清单到“实质退市”执行，从数据安全的限制法案到境外投资申报制度落地，越来越多的中资企业正在经历一轮资本“寒潮”，甚至“逆全球化”的气温都开始逼近A股上市公司的办公室。
那么，站在今天的时点，一个理智的企业家该怎么思考？Goheal的建议是：别急着恐慌，先把路径图捋清楚。
第一条路径：主动“本土化”，做大内循环。
一些敏感赛道的头部企业，已经开始主动将海外业务“内收”——不再将北美市场作为增长主引擎，而是转向东南亚、拉美甚至国内的替代型市场。与此同时，他们在资本路径上也更“保守”：不再谋求境外上市、不再借助红筹结构、不再以美元基金为核心融资渠道，而是回归A股市场，转向“本土估值+本土资源”的组合拳。
Goheal在协助一家智能装备企业剥离其美国控股母公司结构时，就提出“本土再出发”的路径：通过境内资产回购+外资LP退出的方式，稳住国内控制权，同时匹配国家基金“替代资本”，用本土PE接盘海外股东，最终实现对原“VIE结构”的软着陆拆解。
这类操作说起来复杂，背后却是一次战略“再中国化”。从产业到股权，从品牌到现金流，“断舍离”不容易，但有时候，唯有舍，才能得。
第二条路径：借力多边资本，中美之外找通道。
脱钩不等于孤岛。Goheal观察到，一个新趋势正在显现：越来越多中国上市公司，正在尝试“第三国布局”作为替代通道——即通过在中东、东南亚、非洲等地设立区域总部、基金平台，间接实现对外投资、产业合作乃至技术转化。
比如，我们服务的一家新能源企业，在面临美国供应链封锁时，果断通过阿布扎比设立合资公司，将原本需经美国客户流通的电池模组出口转向印度和沙特市场。资金端，则通过新加坡家族办公室设立美元PE平台，既避开了中美双边监管，又保留了对接全球资本的灵活性。
从资本结构来看，这类多边路径打破了“中美二元论”。Goheal一直强调：“第三极平台”的建设，不是地理概念，而是金融架构的战略升级。
第三条路径：用好并购牌，变线求生。
经济摩擦下，不少在美布局的中国企业被迫“减持”“撤出”“清算”，而这恰恰也催生了大量“跨境并购”的机会。
特别是一些中资上市公司，开始通过并购方式将海外资产“转移”回境内——比如以境内平台收购海外生产线、海外技术团队、甚至海外市场存量订单，从而实现“业务回国”的落地。
美国更好并购集团（Goheal）曾参与一个典型案例：一家港股企业在美收购AI芯片团队，因面临出口管制与数据合规风险，被迫分拆资产，后由一家A股公司通过并购基金方式“吸收”回国。过程虽然曲折，但为双方都保住了核心资产，也让中方得以完成技术回迁与国产化替代。
这正是所谓的“变线求生”——资本路径绕不开，但可以变道、拐弯、换车，只要底层战略清晰，资本手段终究为我所用。
在所有路径中，Goheal最为看重的一条是：认知升级，资本重构。
中美博弈对企业家最大的挑战，不是某条路径被堵，而是思维惯性失效——以前觉得拿美元最方便、赴美IPO最值钱、和老外合资最“洋气”、和红杉高瓴绑定最稳妥……现在，这些逻辑逐一失效。
问题不是你没走动，而是地图变了。
资本运作的底层语言正在变：从“合规套利”转向“合规创造”；从“估值溢价”转向“战略协同”；从“跨境融资”转向“跨境治理”。
你准备好说新语言了吗？
美国更好并购集团（Goheal）相信，这场变局中，最宝贵的资源不是资本本身，而是资本认知的“流动性”。谁能更快识别趋势，谁就能抢占先手；谁能看懂规则演化，谁就能重新定义玩法。
我们最近的一项调研数据显示：在近两年完成控制权变更的百余家A股上市公司中，超过60%的新控股股东拥有“海外治理”经验，但最终成功整合的，只有不足三成。原因何在？认知错位。
认知的错位，比地缘的割裂更致命。
这正是Goheal不断倡导的一点：资本不只是“交易”，更是“组织进化”的工具。尤其在地缘摩擦下，谁能理解规则边界、把控战略方向、协调跨境路径，谁才是这个复杂博弈里的真正赢家。
更好并购集团
写在最后，我们想留一个问题，抛给每一位正站在战略十字路口的投资人和企业家：
在当前中美经济摩擦的背景下，你的企业是否具备“路径重构”的能力？你是选择继续死守旧路线，还是大胆开辟新通道？你看到的是“脱钩”，还是隐藏其中的“新挂钩”机会？
欢迎在留言区分享你的看法与思路，美国更好并购集团（Goheal）愿与你共同探索资本寒潮中的逆流之道，毕竟——世界越乱，认知越贵。
【关于Goheal】美国更好并购集团（Goheal），是一家专注于全球并购控股的领先投资控股公司，深耕上市公司控制权收购、上市公司并购重组及上市公司资本运作三大核心业务领域，凭借深厚的专业实力和丰富经验，为企业提供从并购到重组再到资本运作的全生命周期服务，旨在实现企业价值最大化与长期效益增长。
