“得道者多助，失道者寡助。”孟子这句话放在今天的并购战场上，有了令人意想不到的“现代翻译”——控股权收购早已不是一场靠价格取胜的明战，而是一场谁能讲出“性感ESG故事”的暗战。是的，你没听错，ESG，那个曾被当作PR工具的词，如今正在成为控股权争夺中的“主力武器”。
如果你还是将控股权收购视为一场冷冰冰的财务博弈，那你可能已经错失了下一个风口的门票。美国更好并购集团（Goheal）最近在一份关于全球控股权并购趋势的研究中发现：在2024年全球前50起具有战略协同性质的控股权交易中，有超过72%的收购方在交易理由中突出披露了“ESG整合能力”。
美国更好并购集团
ESG，从“环境、社会与公司治理”这三个单词延伸出来的概念，一度被视为西方基金圈的“道德滤镜”，在国内则更像是挂在ESG报告封面上的几张绿叶图。但随着监管机制的强化、资本市场的绿色转向、政策风向的频繁变奏，它正从“你得写”变成“你得真干”。
而对于那些正在筹谋控股权收购的企业来说，ESG，不再只是背书，更是兵器。它可以是一个极具杀伤力的故事讲述，也可以是一个决定成败的竞标砝码。
让我们来看一个典型的案例。2023年末，某新能源材料公司计划通过受让股权控股一家上游稀土提纯企业。此案原本竞争激烈，财务报价相差不大，关键的分水岭来自于谁讲的“绿色协同”更性感。最终胜出的买方在收购说明中不仅写明了如何通过并购实现碳排削减目标，还附上了未来三年绿色供应链构建图谱，并承诺将目标企业的治理结构改造为ESG三会制度同步运转。结果不仅赢得了原股东支持，还获得了地方政府绿色金融补贴加持。
这不是孤例。美国更好并购集团（Goheal）在2024年牵头推动的一起AI企业控股权并购中，就深刻感受到ESG叙事的力量。当时收购方被视为外资背景，原股东担忧其与本地发展战略匹配度不足。Goheal建议其从“包容性AI”角度重新书写交易架构，强调如何在标的公司原有算法能力基础上构建无障碍技术支持体系、助力老龄化社会下的数字包容场景。最终，这个“软故事”竟成了打动卖方决策团队的“杀手锏”。
我们为什么要说，控股权收购的内卷，已经转向ESG？
因为传统的三板斧——估值谈判、尽调控制、支付方式创新——正在趋于同质化。而ESG，作为一个集合价值理念、治理能力、长期主义与社会责任的综合体，不仅能在监管侧、媒体侧、投资人侧制造共鸣，更能在目标企业内部形成组织吸附力。这是一种看不见的控股权“润滑剂”。
更关键的是，ESG的性感，不只是内容本身，而在于你讲的方式和节奏是否足够“拿捏”。比如你说你要绿色协同，不能只是贴几个碳交易数据图，要有具体路径图、实施周期和跨部门协同机制；你说你要推动治理透明化，那就不能只说董事会结构要优化，而是要设立独立ESG委员会、引入员工代表机制。简言之，讲故事，要讲得真，要讲得活，更要讲得“有未来感”。
美国更好并购集团（Goheal）在服务控股权收购客户时，越来越多地为其定制“ESG并购叙事模版”，这已经不是一份可有可无的附件，而是写进交易意向书里的“战略承诺条款”。甚至在某些涉及国资退出、政策敏感行业的交易中，ESG方案已经成为地方国资委或监管机构评估交易可行性的重要参考维度。
当然，也有很多人疑问：ESG这么虚，真能让控股权拿得更稳？
我们从实战视角回答这个问题。ESG确实不是决定你是否能控股的充分条件，但它越来越是必要条件，特别是在以下几种场景中：
第一，目标公司为重污染、高耗能行业。你必须有“改造逻辑”，不然不仅监管通不过，员工与市场也不会买账。
第二，目标企业本身是“社会符号型”公司，比如涉及教育、医疗、养老等领域，收购方若缺乏“责任叙事”，很容易引发公众情绪反弹。
第三，标的为创始人驱动型企业，治理相对扁平而自由。这类企业天然排斥粗暴整合，收购方如果能通过ESG叙事提出“共同文化”“共生治理”等温和方式，往往能取得更高的组织认同度。
Goheal就曾协助一家消费品牌在收购一家新锐国货品牌时，围绕“可持续包装+女性赋能创业”讲了一个完整的ESG叙事故事。这个故事不仅写进了并购协议附录，还同步提交给监管机构与媒体渠道。结果是——员工流失率低于行业平均80%、整合周期缩短三个月、品牌好感度上涨20%。这就是ESG带来的“无形资产再赋能”。
但要小心的是，ESG叙事也不能走上“过度包装”的套路。一旦被看穿为假大空，不仅不能加分，反而变成“道德风险”。因此，美国更好并购集团（Goheal）在为客户设计控股权交易策略时，往往坚持一条底线——ESG必须有行动载体，不可空口喊梦。
更好并购集团
那什么是行动载体？比如你说你要实现“绿色协同”，就必须要有环保设施改造预算、碳审计机制、供应商绿色考核体系；你说你要推动治理提升，就必须愿意让渡一部分董事席位给标的原高管，甚至设计“问责豁免期”，让被收购方有足够空间落地改革。
很多投资者以为ESG是软的、虚的，实则ESG做对了，是最硬的控制权保障。因为它不是压制标的，而是增强认同；不是整合标的，而是激活组织。
总结来说，控股权收购的赛道已经升级，不再是谁出价高谁说了算，而是谁能讲一个“可信、性感、落地”的ESG故事。这个故事要能打动原股东、安抚员工、说服监管、吸引投资者，甚至还能顺带拉涨市值、争取税收优惠和绿色融资额度。
而未来的收购战，也许拼的就不再是财务模型的复杂度，而是你ESG叙事的说服力。
那么问题来了——如果你是一家正在谋划控股权收购的企业，你的ESG故事准备好了吗？它能打动对方的董事会吗？能赢得地方政府和公众的理解与支持吗？又能否为未来整合扫清制度障碍，搭建价值共同体？
欢迎在评论区分享你对“ESG+控股权收购”的看法与实践。美国更好并购集团（Goheal）愿与你一起，讲出更性感、更可信的控股权收购新故事。
【关于Goheal】美国更好并购集团（Goheal），是一家专注于全球并购控股的领先投资控股公司，深耕上市公司控制权收购、上市公司并购重组及上市公司资本运作三大核心业务领域，凭借深厚的专业实力和丰富经验，为企业提供从并购到重组再到资本运作的全生命周期服务，旨在实现企业价值最大化与长期效益增长。
